時間回到2021年，顯示領(lǐng)域被一種叫做“Mini LED”的技術(shù)所霸屏，國內(nèi)外眾多品牌廠商紛紛推出屬于自己的MiniLED的產(chǎn)品線，并且宣布接下來將會把研發(fā)重心放到“Mini LED”技術(shù)上，Mini LED產(chǎn)品也因此陸續(xù)出現(xiàn)在各個應(yīng)用領(lǐng)域。Mini LED技術(shù)也是憑此瞬間火遍大江南北。

2023年以來，Mini LED應(yīng)用加速落地。

隨著Mini LED技術(shù)的成熟和市場需求增加，Mini LED終端產(chǎn)品正逐步進(jìn)入規(guī)?；慨a(chǎn)。

據(jù)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年全球Mini LED市場規(guī)模將達(dá)到53億美元，年復(fù)合增長率超過85%。

上月底，證券市場Mini LED出現(xiàn)了久違的上漲格局，我們判斷是行業(yè)技術(shù)升級導(dǎo)致的成本下降和需求上升兩個因素催化行情，基本判斷這是一次中期趨勢行情。

這次行情我們聚焦已經(jīng)形成量產(chǎn)和滲透率提高的Mini LED。

Mini LED采用更小更密的LED芯片來制作顯示面板，是對LCD顯示屏較好的替代。Mini LED有背光顯示和直顯兩種，Mini LED背光方面，應(yīng)用場景包括TV、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、車載顯示及VR智能穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子及IT產(chǎn)品，消費(fèi)應(yīng)用場景眾多，覆蓋大中小尺寸。

Mini LED直顯技術(shù)重點(diǎn)用于大尺寸顯示屏產(chǎn)品上，正從室外大屏、指揮中心大屏等領(lǐng)域，往裸眼3D、頭戴顯示器VR、MR、影院屏、創(chuàng)意顯示等多個新興應(yīng)用場景逐步拓寬。

從成本端來看，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年Mini芯片價格跌幅超50%，主要原因就是技術(shù)進(jìn)步推動了成本下行導(dǎo)致降價。

在Mini LED產(chǎn)品成本構(gòu)成中，燈板占背光成本約65-78%。背光板又是由基板、驅(qū)動IC、芯片組成， 新技術(shù)優(yōu)化了芯片排列，將發(fā)光角度從過去的156°提升到了165°，增大了發(fā)光角度，采用的LED顆數(shù)減少了50%，實(shí)現(xiàn)了Mini LED顯示面板快速降本20%。

優(yōu)化發(fā)光角度排列的同時也減少了基板PCB的用量，從過去的整板狀調(diào)整到魚骨型、再到燈條形實(shí)現(xiàn)40%的降本。更新的工藝路線還采用了玻璃基板替代原來的金屬基板，更進(jìn)一步降低成本。

在驅(qū)動IC方面，當(dāng)前的技術(shù)采用高壓芯片+AM驅(qū)動技術(shù)，減少LED串聯(lián)顆數(shù)，并最大化IC的驅(qū)動效率，同時減少PCB布局的復(fù)雜程度，實(shí)現(xiàn)了降本增效。

最后是先進(jìn)封裝技術(shù)COB成本優(yōu)勢突出，成為Mini LED的封裝主流，更進(jìn)一步讓產(chǎn)品成本下行。

       總的來說制造技術(shù)的提升讓產(chǎn)品成本下降，疊加整個顯示面板供應(yīng)鏈在中國的完善，Mini LED很有可能將實(shí)現(xiàn)降成本之后的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)模式。

從需求端來看，截至2023年6月，中國電視市場 Mini LED電視的銷量較去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍增長，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)，2023年Mini LED電視出貨量達(dá)405萬臺，2024年可望達(dá)621萬臺，年增53.5%，至2027年出貨量預(yù)估2440萬臺， 占整體電視市場約12.1%。

除了電視這個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之外，汽車智能化也是推動Mini LED增長的重要驅(qū)動力。智能座艙引領(lǐng)汽車多屏化趨勢正在展開，車內(nèi)可以有14處顯示應(yīng)用場景，而且還有向車外交互發(fā)展趨勢。

Mini LED背光車載顯示已在很多品牌車型搭載。根據(jù)研究數(shù)據(jù)顯示，2025年車用Mini LED背光顯示屏出貨量將突破100萬片大關(guān)。機(jī)構(gòu)預(yù)測到2025年，Mini LED在汽車顯示屏中的滲透率將達(dá)到10%。

除此之外醫(yī)用顯示屏和虛擬現(xiàn)實(shí)VR設(shè)備也是很好的應(yīng)用場景。

從以上可看出，Mini LED終端產(chǎn)品需求快速提升，其背后是成本下探路徑明朗，產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善，規(guī)模效應(yīng)正在形成。我們認(rèn)為，Mini LED逐漸形成成本下探-需求提升-規(guī)模效應(yīng)形成的正循環(huán)，未來幾年Mini LED市場有望迎來放量。

性能上，Mini LED顯示技術(shù)兼具了LCD和OLED的優(yōu)勢。對比普通LED，Mini LED可分區(qū)調(diào)光實(shí)現(xiàn)更高的峰值亮度、更好的色彩表現(xiàn);對比OLED, Mini LED背光幾乎不受面板制約，且壽命更長，無燒屏問題。成本上，Mini LED背光零部件持續(xù)降價，Mini LED背光制造成本均低于WOLED與QD OLED。

可見，Mini Led技術(shù)加持下的LCD生命周期進(jìn)一步得到延長，而且，在成本價格持續(xù)下降的背景下，Mini Led的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。

Mini LED背光產(chǎn)品已開拓了豐富的應(yīng)用場景。

TV端Mini LED或?qū)⒊蔀樽罴呀鉀Q方案，預(yù)計(jì)出貨量持續(xù)成長。

車載端Mini LED因其性能更符合車載顯示要求，高端化趨勢下，應(yīng)用版圖將不斷擴(kuò)大。

IT端電腦端受蘋果產(chǎn)品策略影響較大，但顯示器端持續(xù)發(fā)力。

同時Mini LED正不斷向VR、醫(yī)療等創(chuàng)新領(lǐng)域滲透，打造新的增長點(diǎn)。

中長期來看，Mini Led將受益工藝成熟及成本下降，持續(xù)向電視、筆電、Pad、車載、電競顯示器中高端滲透，迎來發(fā)展加速期;預(yù)測2025年，全球Mini Led背光芯片和模組市場空間將達(dá)45億和392億元，2022-2025年復(fù)合增長率為47%。

綜合來說，不管是在TV還是中尺寸的面板領(lǐng)域，Mini LED將會煥發(fā)出越來越強(qiáng)的生命力和競爭力，市場份額和滲透率都會得到穩(wěn)定的提升，這是一個確定性的趨勢!

理由在于，Mini LED是在進(jìn)一步升級LCD顯示的技術(shù)，可以有效提升傳統(tǒng)LCD在對比度和畫質(zhì)方面的不足(與OLED相比)，OLED確實(shí)是帶來了沖擊，但Mini LED站在LCD的肩膀上，和萬億級的產(chǎn)業(yè)結(jié)合在一起，它的競爭力，在相當(dāng)長的時間都會是大屏顯示的主要方案，是非常有潛力的市場，作為行業(yè)中的我們也會持續(xù)地推進(jìn)。

我們賽時達(dá)早已看到了Mini LED技術(shù)的巨大潛力，率先布局了Mini LED，并為此投入了巨大的研發(fā)力量和資源。

賽時達(dá)所研產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦、桌面顯示器、平板電腦、車載屏幕等消費(fèi)電子領(lǐng)域。以Mini LED背光顯示，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，近年來受到業(yè)界認(rèn)可和廣泛應(yīng)用。